贝因美的研究报告

2021年1月23日发(作者：吴浩康)
贝因美的研究报告



一、发行人主营业务、主要产品及设立以来的变化情况


自成立以来 ，发行人一直从事婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务，主营业务未发
生过重大变化。目前，公司主要 产品为婴幼儿配方奶粉、营养米粉、其他婴幼儿辅食和婴
童用品。未来，发行人致力于成为婴童产业的< br>
“
生养教综合解决方案和服务提供商
”
。发行
人所处行业为 婴幼儿食品行业。


发行人通过持续研发、制造、销售科学、安全的婴幼儿食 品，以及提供温馨、专业、
亲切的母婴服务，帮助中国婴幼儿健康成长，已成为婴幼儿食品领域的领导品 牌之一。根
据
AC
尼尔森的统计数据，截至
2009
年
12
月，公司婴幼儿配方奶粉的市场占有率达到

9.3%
，排名同行业第四位，国产品牌中排名第二，
2010
年
1-10
月，公司婴幼儿配方奶粉
市场占有率达到
10.8%
，排名上升至第三位，

国产品牌中排名第一。根据迈洛国际的研究
数据，
2008
年 ，公司婴幼儿营养米粉的市场占有率达到
21.57%
，排名第二。二、发
行人所处行 业的基本情况


婴幼儿食品主要包括两大类产品：第一类是婴幼儿配方奶粉， 第二类是婴幼儿辅助食
品，包括营养米粉及其他辅助食品。


婴幼儿 配方奶粉是最重要的婴幼儿食品，通常以牛乳为基础，参考母乳成分组成并根
据不同生长时期婴幼儿的营 养需求特点设计，以生鲜乳、原料基粉、乳清粉等为主要原料，
加入适量的维生素和矿物质以及特定的营 养物质配方，经加工后制成。婴幼儿配方奶粉去
除了牛乳中的部分酪蛋白，增加了乳清蛋白，便于婴幼儿 吸收；去除了大部分饱和脂肪酸，
加入了植物油以增加不饱和脂肪酸；降低了矿物质含量，以减轻婴幼儿 肾脏负担；添加了
微量元素、维生素、氨基酸等，使之更接近母乳。高端婴幼儿配方奶粉还根据不同年龄 段
的婴幼儿特点添加了有益于婴幼儿身体健康、智力发育的营养素，如
DHA
、核苷酸 、低聚糖
等。
4
根据国家质检总局、国家标准委发布的―关于实施《婴幼儿配方粉及 婴幼儿补充谷
粉通用技术条件》
等三项强制性国家标准有关问题的通知‖

（
2004
年
63
号）
中对―婴幼儿‖
作出的解释：婴儿（< br>0-6
个月）、较大婴儿（
6-12
个月）和幼儿（
12-36
个月）。


按照食用者年龄段划分，婴幼儿配方奶粉包括
0-6
个月婴儿配方奶粉（适用于没有母
乳或者母乳不足的孩子）、
6-12
个月较大婴幼儿配方奶粉（主要适用于断奶期婴儿的营养
补充）、
1-3
岁 幼儿助长配方奶粉（补充幼儿生长发育时期的营养缺乏或者不足）；按照
功能划分，包括普通婴幼儿配方 奶粉和特殊婴幼儿配方奶粉，后者是为满足一些特殊生理
状况的婴幼儿需要，经过特别加工处理的婴幼儿 配方食品。


婴幼儿辅助食品，又称婴幼儿补充食品或婴幼儿断奶期

（转奶期
)
食品，主要包括婴
幼儿营养米粉、泥状辅食、葡萄糖、肉酥等。随 着婴幼儿的长大和消化功能的增强，单纯
喂食奶类食物无法满足其正常生长发育的需要，需逐步添加各种 婴幼儿辅助食品以保证婴
幼儿的正常生长。添加上述辅助食品可以为婴幼儿补充热量、矿物质、维生素等 ，预防贫
血、佝偻病、坏血病、干眼症等疾病的发生，锻炼孩子的咀嚼和消化功能，培养孩子摄取
多种食物的习惯，避免偏、挑食出现。


（一）行业发展概况


婴幼儿的健康关系到一个民族、一个国家的未来。科学研究表明，婴幼儿时

期的营养
状况为成年后的体格、智力奠定基础，婴幼儿阶段发生的营养缺失无法

追加和弥补。婴幼
儿需要安全卫生、营养全面且均衡的食物。母乳无疑是婴幼儿
最理想的食物，但由于种种
原因，
不能进行母乳喂养的现象普遍存在。
根据世界< br>
卫生组织
《
2009
年世界卫生统计》
：
2000
年
-2008
年的统计数据显示，
全球仅有
34.8%
的婴儿出生后前六个月采用纯母乳 喂
养。在无母乳、母乳不足或因其他原因不能采用母乳喂养的情况下，婴幼儿食品成为首选
的母 乳替代品。


自世界上第一批婴儿配方食品诞生以来，婴幼儿食品行业一直致力于为全球

婴幼儿提
供最具营养性与安全性的产品。如今，婴幼儿食品已成为人类创造的最

安全、营养最均衡
的食品之一。


全球每年有
1.3
亿新生儿出生，婴幼儿食品市场拥有巨大的市场空间。根据

Euromonitor
的数据，
2008
年全球婴幼儿食品零售额达到
312.78
亿美元，
2006
年
-2008
年的复合增长率为
12%
。


与全球婴幼儿食品市场的稳步增长相比，我国婴幼儿食品市场正处于高速增

长阶段，
Euromonitor
数据显示，
2008
年我国婴幼儿食品零售额达
39.42
亿美元，
2006-2008
年我
国婴幼儿食品零售额复合增长率高达
31%
。


（二）行业竞争格局

1
、婴幼儿配方奶粉


根据国家质检总局的统计，截至
2008
年
9
月，全国共有
109
家婴幼儿配方奶粉生产
企业，主要集中于黑龙江、内 蒙古、新疆、河北、山东、陕西、四川等地区。


目前在婴幼儿配方奶粉市场 ，外资品牌与本土品牌竞争激烈。多美滋、美赞臣、惠氏
等外资品牌于上世纪
90
年代进入我国市场，经过十几年的发展，凭借

研发基础、悠久的
历史、营销 优势占据了较高的市场份额，并成为中高端市场的领导品牌。随着技术、工艺、
品质、品牌建设和市场营 销等方面的日趋成熟，本土品牌开始纷纷推出高端婴幼儿配方奶
粉产品，积极参与高端市场的竞争，外资 品牌在高端市场的领先地位面临巨大挑战。

2008
年
9
月，

“
三聚氰胺
”
事件严重打击了消费者对国产品牌的信心。根据
AC
尼尔
森的统计数据，
2008
年
5
月
-8
月多美滋、美赞臣、惠氏、雅培占据高端市场前四名的位
置，市场份额合计为
56%< br>，
2008
年
9
月至
2009
年
4
月，上述四大外资品牌的合计份额迅速
提升至
65%
，而在该事件中经受住 考验的贝因美、完达山、飞鹤等本土品牌也同样赢得了
消费者的充分信赖。截至
2009
年
12
月，前十大品牌奶粉的市场占有率达到了
83%
，其中
外资品牌的市场份额达
45.2%
，本土品牌中排名最靠前的 分别是伊利和贝因美，分别位居
第三、四位。目前，以贝因美为代表的本土品牌已经在中高端婴幼儿奶粉 市场具备了较强
的市场竞争能力。

2
、婴幼儿营养米粉


我国婴幼儿营养米粉市场集中度较高，呈现明显的多寡头竞争态势。根据迈洛国际的< br>研究数据，
2008
年度排名前三位的企业合计占
75.40%
的 市场份额。亨氏、贝因美两家企
业的市场占有率分别达到
41.51%
和
21 .57%
，处于市场领导者地位，而雀巢则以
12.32%
的市
场占有率紧随其后，圣元、雅士利、伊威、嘉宝

和飞鹤亦有少量市场份额

。


（三）行业发展趋势

1
、消费规模将持续增长


未来我国婴幼儿食品市场将保持高速增长，具体分析参见本节之二之（三）之

“
2
、市
场需求变动趋势
”
之分析。

2
、市场趋向品牌化竞争


品牌是消费者选择婴幼儿食品时最主要的 考虑因素之一，随着我国婴幼儿食品市场竞
争日益激烈，企业的竞争优势将会更多的依赖于品牌定位与品 牌个性。我国市场上婴幼儿
食品行业的优势企业在规划各自品牌战略时有着不同的内涵与外在表现
,
如贝因美定位
为育婴专家，雀巢定位为可信赖的营养专家
,
伊利强调资源优势
,
惠氏突出高科技形象
等。加强品牌建设，着力培育消 费者对品牌的忠诚度，已经成为行业内企业塑造核心竞争
力的主要手段，品牌化的竞争正在取代传统的价 格竞争。