儿子和母亲做爱案例分析报告格式规范及范文模板

2021年1月19日发(作者：平曾)
初号、华文新魏、加粗


上

海

师

范

大

学















四号、宋体、加粗



《中金
2011A
股市场四季度投资策略》

案

例

名

称：

课

程

名

称：

指

导

教

师：

组长姓名
（学号）
：

分析及投资组合建议

投资组合管理

王周伟

胡骁瑛（
080143136
）

成员姓名
（学号）
：


王瑶（
08014310 0
）、徐灵（
080143171
）

专

业

班

级：

完

成

年

月：

08
级投资学

2011
年
10
月
8
日



精品


五号、宋体

三号、华文新魏、加粗

《案例分析报告》成绩评分表

组长姓名

胡骁瑛

王瑶

徐灵

学

号

080143136

080143100

080143171

成员（
1
）姓名

学

号

成员（
2
）姓名

学

号

题

目

《中金
2011A
股市场四季度投资策略》分析及投资组合建议

序号

评



价

单项分值

实际评分

备

注

结构格式的规范性，
语言的准确性与专
1
业性，写作手法运用的适度性

10

否决项

主题分析的意义，理论综述的系统性，
2
案例陈述的清晰性与完整性

15

否决项

3
案例问题分析的逻辑性

20


4
建议措施的合理性，
及其论证的充分性

20


5
整篇报告的整体性，结构的严谨性

20


6
见解与主张的明确合理性、创新性

15


合



计

100


感谢下载载

精品

注：“否决项”就是该项得分不到其分值的60%
，即该项不及格，该报告就评定为不符合
要求，不及格。

感谢下载载

精品


四号、宋体、居中，下空二行

目


录

五号、宋体、
1.5
倍行距


摘

要

.................................... .................................................. .................................................. .... VII

1.
引言

.
........... .................................................. .................................................. .............................. 1

1.1
研究的背景
.................................... .................................................. .............................. 1

1.2
研究的目的和意义

.
........................ .................................................. ............................. 2

1.3
研究的对象和范围

.
........................ .................................................. ............................. 2

1.4
研究的方法
............................. .................................................. ...................................... 2

1.5
研究的基本框架

....................... .................................................. .................................... 3

2.
相关概念与理论回顾
.......................... .................................................. .................................... 4

目录原则上按三级目录（三个层次）编写，
2.1
多因素模型
...... .................................................. .................................................. ........... 4

2.2
最优投资组合的规划求解模型

................................................. ................................... 5

2.3< br>道氏理论
....................................... .................................................. ................................. 5

2.3.1
道氏理论的主要观点

.
.............. .................................................. ........................ 5

2.3.2
道氏理论的推论

..................... .................................................. .......................... 6

2.3.3
道氏理论的运用

..................... .................................................. .......................... 8

三个层次分别缩进
2
个英文字符

感谢下载载

精品

3.
中金公司
4
季度
A
股投资策略报告的要点
< br>.
.......................................... ............................... 9

3.1
中金公司投资研究报告的主要观点

.
.......... .................................................. ............... 9

3.2
全年
A
股走势
“
前高后低
”
................................................ ..........................................
1
1

3.3
把握反弹的机会

........ .................................................. .................................................
1
1

3.4 2012
年经济增速回落将更为显著
< br>............................................... ...........................
1
2

3.5
反弹不是底、蓄芳待来年
....................... .................................................. .................
1
2

3.6
中金公司的分析结果及投资建议

.
........... .................................................. ................
1
3

3.6.1
关注盈利下调风险相对较小的行业

.
........ .................................................. ...
1
3

3.6.2
关注超跌防御性股票

.
............................................ .........................................
1
4

4.
中金公司
4
季度
A
股投资策略报告的分析评价
.................................................. .............
1
5

4.1
中金公司投资策略报告的判断

................. .................................................. ...............
1
5

4.2
中金公司投资策略报告的优点

................. .................................................. ...............
1
6

4.3
中金公司投资策略报告的不足

................. .................................................. ...............
1
6

5.
中金公司
4
季度
A
股投资策略报告的改善建议
.................................................. .............
1
7

5.1
对中金公司分析结果的检验

.................. .................................................. ..................
1
7

5.2
基于二次效用函数的最优投资组合建议
................. ................................................
1
9

6.
结论

.
......... .................................................. .................................................. ..............................
2
1

感谢下载载

精品

6.1
预测四季度行情走势

.
......................................... .................................................. .......
2
1

6.1.1
十一黄金周零售行业销售额大增

....................... ..........................................
2
1

6.1.2
历史会重演十一长假后的股价上涨走势
. .................................................. ...
2
2

6.2
最优投资组合的分析结论
... .................................................. ....................................
2
3


感谢下载载

精品


小四、宋体；
1.5
倍行距；页边距（以下
各页如同）：上下各
2. 54cm
，左右各
3.17cm
，装订线左侧
1cm

四号、黑体；下空一行为“摘要”内容

摘

要


本报告主要分析解读了中金公司研究部在
2011
年
10
月
7
日发布的四季度
A
股市场投资策略报告；利用定性分析与定量分析相结合的方法，对 报告的形式、
内容、角度和所运用的数理模型等进行分析，研究了其
4
季度投资策略建 议的合
理性和正确性。
在定性分析方面，
利用投资策略的相关理论对该策略报告做了全
面的评判；在定量分析方面，本文运用
EViews
数据分析软件，构建了多因素模< br>型，
以及基于二次效用函数的最优投资组合规划求解模型，
证实了中金公司的投
资建议是正确合理的，得出了推荐行业的投资组合比例为煤炭
18.27%,
交通基础
设施
0.00%
，
银行
20.88%
，
纺织服装
1 3.05%
，
食品饮料
0.12%
，
超跌股
47.67%< br>，
总体投资组合收益为
0.05%
。并进一步根据道氏理论中历史会重演的基本 观点，
我们分析认为四季度的股价将会呈现先涨后跌的情况。


关键字：
中金公司；投资策略报告；多因素模型；投资组合比例

四号、宋体、加粗

四号、宋体、分号隔开

感谢下载载

文章标题居中、三号、宋体、加粗、下空一行

精品


《中金
2011A
股市场四季度投资策略》

分析及投资组合建议

一级标题、居中、小三、黑体、
下空一行（以下各页如同）


1.
引言


小四号、宋
体，
1.5
倍行
距。页边距
（以下各页
如同）
：上下
各
2.54cm
，
左右各
3.17cm
，装
订线左侧
1cm
。每一段开头，空
2
个汉字

二级标题，
靠左，
四号、
宋体、
加粗
（以
下各页如同）

1.1
研究的背景

自
2009
年
7
月份以来，
A
股陷入了估值不断 下行、跌跌不休的状况之中
难以自拔。对于现阶段
CPI
的高居不下，
PPI
指数没有明显回升的情况之下，中
国股民应该如何投资的问题值得关注，本文选用《中金公司< br>2011A
股市场四季
度投资策略报告》
作为基本，通过对其研读分析，了解该 公司对市场走向的判断
和投资建议，以此为基础提出我们对该公司研究报告正确性的判断和对四季度投资的建议。

中国国际金融有限公司（简称为“中金公司”）成立于
1995< br>年
8
月，是
由国内外著名金融机构和公司基于战略合作关系共同投资组建的中国 第一家中
外合资投资银行，注册资本为
1.25
亿美元。中金公司通过与国家政策制定 和行
业监管部门的密切沟通，得以深入理解和把握宏观经济、金融市场和国民经济
主导行业的发 展趋势，在符合国家经济政策和市场经济规律、顺应国民经济发
展整体需要的基础上，为客户提供全面的 金融服务和资本市场解决方案。自成
立以来，中金公司成功完成了数十个大型国内和国际融资项目，包括 但不限
于：独家配售代理西王糖业，香港增发配售
3770
万美元；中国西电

A
股首次
感谢下载载

精品

公开发行人民币
103.3
亿元；中联重科

A
股非公开发 行人民币
55.7
亿元；招商
银行
A+H
配股发行人民币
2 17.5
亿元。

我们选用该报告是由于中金公司强大的股东背景和有政府支持，在这 两方
面的条件下，该公司能够更好地把握经济发展方向并且有高素质的人才加以对
第一手数据信 息的判断，能够得出该报告的权威性和向导性。

二级标题间的内容，
空一行

1.2
研究的目的和意义

自
2009
年
7
月份以来，
A
股陷入了估值不断 下行、跌跌不休的状况之中
难以自拔。
何时会出现反转的契机，如何操作都是投资者最为关心的 话题。所以
选择这篇案例，不仅有极强的时效性，而且结合课程内容，对提高自身专业性
有一定 帮助。

1.3
研究的对象和范围

本文研究的是《中金公司2011A
股市场四季度投资策略报告》分析及投资
组合建议。
运用投资组合管理 、证券投资分析的相关理论，采用
A
股市场
2011
年
1
月
1
日至
9
月
30
日的煤炭、交通基础设施、银行、纺织服、 食品饮料、超
跌股的相关股票，通过分析各种市场因素的共同作用，对未来
4
季度走势进行
研判。

1.4
研究的方法

本文利 用图书馆、网络等资源搜集中文著作、期刊和文献，整理相关理论
和实践情况。采用研究方法采用定性分 析与定量分析相结合的研究方法，
其中定
量分析主要是多因素计量建模与规划求解，
并 结合了一定的数理统计分析，客观
地分析了《中金公司
2011A
股市场四季度投资策 略报告》的合理性和正确性。
感谢下载载

精品

在此基础上，采用 道氏理论的基本原理及数据佐证，对中国
A
股市场四季度股
票指数走势提出本文的观点 和结论。

1.5
研究的基本框架

该投资策略报告分为六个部分。 第一章是引言部分，介绍了本文研究的背
景、内容、方法与意义。第二章是相关概念及理论回顾，明确了 在之后的分析
中需要运用到多因素模型、二次效用函数、道氏理论。第三章介绍了中金公司
4< br>季度
A
股投资策略报告的要点。第四章阐述了中金公司
4
季度
A
股投资策略
报告的分析评价。第五章，结合相关模型，从定量的角度提出对中金公司
4
季
度
A
股投资策略报告的改善建议。最后是本论文的结论部分，总结归纳全 文，
提出本文对四季度股市走势的判断。

感谢下载载

精品

2.
相关概念与理论回顾


2.1
多因素模型

多因素模型是指由影响公司价值及其股票价格的多个重要 的基础因素构成
的估价模型。
当然，
不同类型公司股票价格的影响因素有一定的差异，
需要建立
不同类型的基础多因素估价模型。

多指数模型描述的证券结构中，对于证券
i
，有：

(1)

期望收益为：
























E
?
R
i
?
?
a
i
?
b
i
1
I
1
?
b
i
2
I
2
?
L
?
b
il
I
l












（
1
）

(2)

收益的方差为：




















2
2
2
2
2
2
?
i
2
?
b
i
2
1
?
I
1
?
b
i
2
?
I
2
?
L
?
b
il
?
Il
?
?
ci











（
2
）

(3)

证券之间的协方差为：





















2
2












（
3
）

?
ij
?
b
i
1
b
j
1
?
I
2
1
?
b
i
2
b
j
2
?
I
2
2
?
L
?
b
il
b
jl
?
Il
多指数模型描述 的证券结构中，对于投资组合的预期收益和方差，则有：

(1)

预期收益：

R
p
?
?
w
i
R< br>i
?
?
[
w
i
?
(
a
i< br>?
b
i
1
I
1
?
b
i
2< br>I
2
?
…
?
b
il
I
l
) ]










（
4
）

i
?
1
i
?
1
n
n














(2)

方差：

?
?
?< br>w
?
?
??
w
i
w
j
?
i j
2
p
2
i
2
i
i
?
1
i
?
1
j
?
1
j
?
i
2
2
2
2
2
2
2
2
?

??
?
?
?
b
?
?
b
?
?L
b
?
?
?
?
i
1
I
1i
2
I
2
il
Il
ci
?
?
?
i
i
?
1
2
2
2
?

?
??
?
?
?
b
b
?
?
b
b
?
?
L
b
b
?
?
il
jl
Il
?
?
?
i
j
i
1
j< br>1
I
1
i
2
j
2
I
2
n< br>n
n
n
n
n










（
5
）















i
?
1
j
?
1
j
?
1
感谢下载载

精品

2.2
最优投资组合的规划求解模型

a
二次效用函数
u< br>(
W
)
?
W
?
W
2
,

a
?
0
的情况

2
此时有：


























A
(
W
)
?
a
aW















（
6
）

,

R
(
W
)
?
1
?
aW
1
?
aW

此时有
dA
(
W
)
/
dW
?
a
2
/
(1
?
aW
)
2
?
0，即随着财富
W
的增加，绝对风险厌
恶会加大。经济含义：具有这种类型效用函数 的人，风险对于他（她）来说好比
是劣质商品，随着自己财富的增加，对风险的厌恶会变大。

特殊情况下，对于风险与收益的二次效用函数为：

?
2
U
?
E
?
R
?
?





















（
7
）

?






























其中，
U
是效用水平；
1
是风险厌恶指数，风险厌恶指数越高，投资者余
?
额厌恶风险，
?
为风险容忍系数。

由此可知，
不允许卖空、
不考虑无风险借贷情况下的最 有投资组合规划求解
模型为：

2
?
p
?
w
i
?
max
U
?
E
?
R
p
?< br>w
i
?
?
?
?
w
?
?
i< br>n
?
?
E
?
R
P
?
?
?< br>w
i
E
?
R
i
?
i
?
1< br>?
n
n




















（
8
）

?
2
?
w
?
w
w
?
?
p
?
i
?
?
?
i
j
ij
s
..
t
?
i
?
1
j
?
1
?
n
?
?
w
i
?
1
?
i
?
1
?
0
?
w
?
1,

i
?
1,
2,L
,
n
i
?





















2.3
道氏理论

2.3.1
道氏理论的主要观点

三级标题，小四号，宋体，加粗，（以
下各页如同）

感谢下载载

精品

第一、市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论的核心思想，
其理论含义就是任何因素对证券市场的影响最终都必然体现在股票价格
的变动上。
因此，
只要对基于市场交易数据建立的市场价格指数进行分析就可以
观察市场的大部分 行为。
目前世界资本市场应用最广泛的道一琼斯工业指数、
标
准普尔
500< br>指数、金融时报指数、日经指数等都是源于道氏理论的思想。



第 二、
市场波动具有三种趋势。
道氏认为价格的波动尽管表现形式不同，
但是，我们最终 可以将它们分为三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。
三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打 下了基础。



第三、
交易量在确定趋势中的作用。
在对 股票价格未来走势进行预测时，
趋势反转点是作出判断的一个重要参考指标。
而股票价格走势是 暂时的调整还是
趋势较长时间段的反转，
有的时候往往很难判别。
在长期的实践中，< br>人们找到了
一个很好的辅助参考指标——交易量指标。

通过对交易量放大或萎 缩的观察，
再配合对股票价格形态的分析，增加了对趋势反转点判断的准确性。



第四、收盘价是最重要的价格。对于股票价格表现而言，一般一天有几
个比较重要的 价格：开盘价、收盘价、全天最高价、全天最低价。道氏理论认为
在所有价格中，收盘价最重要。



从操作效果来看，道氏理论对大的趋势判断有较大的作用，对短期波动
的预测则显得无能为力。
另外，
道氏理论的结论滞后于价格的缺陷也限制了该理
论的 广泛应用。

2.3.2
道氏理论的推论

推论
1
道氏的三种走势：市场指数有三种走势，三者都可以同时出现。第一
种走势最重要，它是主要趋势：整体 向上或向下的走势而称为多头或空头市场，
感谢下载载

精品

期间 可能长达数年。
第二种走势最难以捉摸，
它是次级的折返走势：
它是主要多
头 市场中的重要下跌走势，
或是主要空头市场中的反弹。
修正走势通常会持续三
个星期至 数个月。第三种走势通常较不重要，它是每天波动的走势。

推论
2
主要走势 ：
主要走势代表整体的基本趋势，
通常称为多头或空头市场，
持续时间可能在一年以内 ，
乃至于数年之久。
正确判断主要走势的方向，
是投机
行为成功与否的重要因 素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。

推论
3
主要的空头 市场：主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重
要的反弹。
它来自于各种不利的经济因 素，
唯有股票价格充分反映可能出现的最
糟情况后，这种走势才会结束。空头市场会历经三个主 要的阶段：第一阶段，市
场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；
第二阶段的卖压是反 映经济状
貌与企业盈余的衰退：
第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压．
不论价值如 何，
许多人急于变现一部分的股票。

推论
4
主要的多头市场：主要 的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹
杂次级的折返走势，
平均的持续期间长于两年。< br>在此巧间，
由于经济情况好转与
投机活动转盛，
所以投资性与投机性的需求增加 ，
并因此抬高股票价格。
多头市
场有三个阶段：第一阶段，人们对于未来的景气恢复信 心；第二阶段，股票对于
已知的公司盈余改善产生反应；
第三阶段，
投机热潮转炽而股 份明显膨涨一一这
阶段的股价上涨是基于期待与希望。

推论
5
次级 折返走势：就此处的讨论来说，次级折返走势是多头市场中重要
的下跌走势，
或空头市场中重要 的上涨走势，
持续的时间通常在三个星期至数个
月；此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结 束后之主要走势幅度的
33%
至
66
％。次级折返走势经常被误以为是主要走 势的改变，因为多头市场的初期走
感谢下载载

精品

势，
显然可能仅是空头市场的次级折返走势，
相反的情况则会发生在多头市场出
现预兆后。

2.3.3
道氏理论的运用

第一、

简化为根本重点

上升趋势是由连续一系列的涨势构成，
每一段涨势都持续向 上穿越先前的高
点，中间夹杂的下降走势（换言之，跌势）都不会向下跌破前一波跌势的低点。
总之，上升趋势是由高点与低点或不断垫高的一系列价格走势构成的。

下降趋势是由连续一系 列的跌势构成，
每一段跌势都持续向下穿越先前的低
点，中间夹杂的反弹走势（换言之，涨势） 都不会向上穿越前一波涨势的高点。
总之，下降趋势是由低点与高点都不断下滑的一系列价格走势所构成 的。

第二、

行情的四个阶段

两个关键指标分别是狭幅 盘整与成交量关系。
任何市场都必然处于四种技术
阶段之一：
〔
1
）
承接
（长期投资者的买进）
，
（
2
）
出货
（长期投资者的卖出）
，
（
3
）
向上或向下的趋势，
（4
）
整理
（在经过确认的趋势中，
发生获利了结之后的调整）
。
以另一种方式说明，如果市场并无趋势，便是处于“狭幅盘整”

的走势。运用
道氏理论时要注意。

第三、

重要的成交量关系

成交量与价格走势的关系

——在超买的行情中 ，会出现价涨量减而价跌量
增的现象：相应地，行情处于超卖状况时，会出现价跌量缩而价涨量增的现象 。
多头市场结束的期间会出现活络的交易，在开始的期间则交易相对冷清。

感谢下载载

精品


3.
中金公司
4
季度
A
股投资策略报告的要点


本文选用的研究案例是中国国际金融有限公司
2011
年
10月
7
日的一份关
于
A
股市场的投资策略报告，
该报告以
《反弹不是底，
蓄芳待来年——
2011
年
4
季度
A
股投资策略》为题，结合多方面的原因，对
A
股市场
4
季度的走 势进
行预判。概括来讲，该研究报告认为市场底部特征并未出现，我国
A
股
4
季度
很难出现反转的机会，
投资者应关注超跌的低估值板块，
回避中小盘股和 一批前
期强势股板块。

该投资策略报告分为四部分：

第一部分探寻了困扰

A
股的核心问题，
提出困扰

A
股的主要是长期因素，
而非短期问题。第二部分分析了短周期因素对于
A
股走势的影响，提出了三个
问题：一、政策何时转向？二、经济增速何时下滑？三、资金面何时 改善？第三
部分是上市公司盈利与估值分析，该报告认为上市公司盈利增速下滑才刚刚开
始，同 时要警惕局部性低估值的陷阱。第四部分是
4
季度投资策略建议：一、
总体建议：反 弹不是底，蓄芳待来年。二、配置建议：控制仓位，关注超跌防御
性。
三、
自由流通市 值分析：
未来新股发行量和限售股减持量将决定二级市场盈
亏。

3.1
中金公司投资研究报告的主要观点

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